Hawkish Fed meningkatkan daya tarik nilai saham bagi beberapa investor

Hawkish Fed meningkatkan daya tarik nilai saham bagi beberapa investor

Hawkish Fed boosts value stocks' appeal for some investors© Reuters. FOTO FILE: “Bursa Saham” terlihat di pintu masuk New York Stock Exchange (NYSE) di Wall St. di New York City, AS, 29 Maret 2021. REUTERS/Brendan McDermid/File Foto

Oleh David Randall

NEW YORK (Reuters) – Beberapa investor bersiap untuk perubahan hawkish dari Federal Reserve dengan membeli nama-nama siklis, sensitif secara ekonomi yang mereka sukai awal tahun ini, karena ekspektasi tumbuh bahwa bank sentral memusatkan perhatian pada pertempuran inflasi.

Kesenjangan antara saham pertumbuhan dan rekan-rekan mereka yang berfokus pada nilai, yang meliputi perusahaan seperti bank, keuangan dan perusahaan energi, telah berfluktuasi sepanjang tahun, sebagian didorong oleh taruhan pada seberapa cepat Fed akan menormalkan kebijakan moneter.

Dalam beberapa hari terakhir, tanda-tanda bahwa bank sentral akan bergerak lebih cepat dari yang diharapkan dalam menghadapi lonjakan harga konsumen telah membanting saham pertumbuhan dan perusahaan teknologi, yang juga telah diguncang oleh volatilitas pasar yang lebih luas yang berasal dari kekhawatiran atas varian Omicron yang menyebar https://www.reuters.com/world/omicron-marches-biden-prepares-us-grim-winter-2021- 12-03 dari coronavirus.

Pada saat yang sama, beberapa investor telah meningkatkan taruhan pada apa yang disebut saham bernilai, mengharapkan mereka untuk berkinerja lebih baik di lingkungan pengetatan kebijakan moneter. Saham-saham tersebut melonjak lebih awal pada tahun 2021 ketika ekonomi AS dibuka kembali tetapi kemudian tersendat karena investor tertarik pada saham teknologi.

“The Fed membawa pukulan dan merekalah yang menghapus mangkuk pukulan,” kata Michael Antonelli, ahli strategi di Baird. “Pasar dengan cepat menilai kembali pandangan mereka tentang masa depan.”

Future pada tingkat dana federal, yang melacak ekspektasi suku bunga jangka pendek, Jumat malam mencerminkan sekitar 50% kemungkinan bahwa Fed akan menaikkan suku bunga dari level mendekati nol saat ini pada bulan Mei, alat Fed Watch CME menunjukkan. Itu dibandingkan dengan sekitar 31% pada awal November.

Menggerakkan taruhan itu adalah komentar dari Ketua Fed Jerome Powell, yang awal pekan ini mengatakan bank sentral kemungkinan akan mengadakan pertemuan berikutnya membahas mempercepat pelonggaran program pembelian obligasi pemerintah senilai $120 miliar per bulan. tingkat inflasi.

Elemen yang lebih kuat dari perkiraan dalam laporan ketenagakerjaan AS hari Jumat memperkuat pandangan Fed yang lebih hawkish dan membebani saham-saham pertumbuhan.

Di antara korbannya adalah Ark Innovation ETF, yang mengungguli semua dana ekuitas AS lainnya tahun lalu karena taruhannya yang besar pada apa yang disebut saham tetap di rumah. Saham dana tersebut jatuh 5,5% pada hari Jumat ke level terendah 13-bulan di tengah penurunan tajam di banyak saham yang dimilikinya.

Indeks Pertumbuhan Russell 1000 turun 2,4% dalam tiga hari pertama bulan Desember, sementara mitra yang berfokus pada nilai telah meningkat hampir 0,9%. Indeks masing-masing naik 21,1% dan 16,6% dari tahun ke tahun.

“Internal pasar mulai mencerminkan siklus kenaikan suku bunga yang lebih cepat dan saham pertumbuhan berdurasi lebih panjang yang benar-benar dijual,” kata Spenser Lerner, kepala dari Multi Asset Solutions di Harbour Capital Advisors

Hasil yang lebih tinggi – yang dapat dihasilkan dari ekspektasi kebijakan Fed yang lebih agresif – dapat lebih membebani saham teknologi dan pertumbuhan dengan valuasi yang tinggi , karena mereka mengancam untuk mengikis nilai arus kas jangka panjang mereka.

Pada saat yang sama, nilai dan saham siklus cenderung mendapat manfaat dari ekonomi yang lebih kuat – seringkali prasyarat bagi The Fed untuk mengetatkan kebijakan moneter.

Lerner berfokus pada perusahaan-perusahaan besar AS siklus berkualitas tinggi yang tidak berdagang dengan valuasi tinggi dan akan mendapat manfaat dari apa dia memperkirakan penguatan dolar akan terus berlanjut seiring The Fed semakin dekat untuk menaikkan suku bunga. pelepasan indeks harga konsumen dan pembacaan inflasi inti Jumat depan.

Garrett Melson, ahli strategi portofolio dengan Natixis Investment Managers Solutions, mengatakan keterbukaan Powell untuk mempercepat program pengurangan Fed kemungkinan akan membawa lebih banyak volatilitas dalam beberapa bulan mendatang sebagai posisi investor untuk kemungkinan kenaikan suku bunga. Dia bertaruh penghapusan lebih cepat dari dukungan Fed akan mengangkat saham perusahaan energi dan keuangan.

Tidak semua orang percaya bahwa Fed akan menaikkan suku bunga pada tahun 2022. Burns McKinney, manajer portofolio senior di NFJ Investment Group, bertaruh bahwa Fed tidak akan terburu-buru untuk menaikkan suku bunga setelah melepas pembelian obligasi tetapi mengukur kekuatan ekonomi tanpa dukungan moneter sebelum pengetatan kebijakan pada tahun 2023.

Hasil seperti itu dapat membuat Fed membiarkan inflasi berlanjut berjalan panas selama berbulan-bulan, meningkatkan kasus untuk membeli perusahaan siklus seperti Lockheed Martin Corp (NYSE:) dan Honeywell International Inc (NASDAQ:), yang memiliki sejarah pertumbuhan dividen dan dapat mengambil manfaat dari kesepakatan infrastruktur yang dipimpin Demokrat yang disahkan Kongres pada awal November.

“Jika The Fed tidak menghentikan kata ‘sementara’, kita semua memilikinya,” kata McKinney.

Baca selengkapnya

Rekomendasi:

Designed by SuaraSekitar Terkini
© Copyright 2024, All Rights Reserved