Risiko resesi global meningkat setelah Rusia menginvasi Ukraina: Kemp

Oleh John Kemp

LONDON (Reuters) – Ekonomi AS dan Eropa menghadapi risiko resesi yang tinggi tahun ini karena invasi Rusia ke Ukraina sangat mengganggu rantai pasokan dan menyebabkan inflasi meningkat ke tingkat tercepat sejak tahun 1970-an.

Hasil pada AS utang pemerintah yang jatuh tempo dalam waktu dua tahun diperdagangkan kurang dari 30 basis poin di bawah catatan jatuh tempo dalam sepuluh tahun, spread tersempit sejak pandemi meletus di seluruh dunia pada awal 2020.

Yield -curve flattening telah menjadi salah satu indikator paling andal dari resesi yang akan datang dalam beberapa dekade terakhir karena mengukur sikap kebijakan moneter saat ini relatif terhadap ekspektasi suku bunga jangka panjang.

Spread saat ini berada di persentil ke-77 untuk semua bulan sejak awal tahun 1990, naik dari persentil ke-58 pada akhir Desember dan persentil ke-33 kali ini tahun lalu, menunjukkan peningkatan risiko resesi.

Dalam tiga dekade terakhir, setiap kali penyebaran telah menyempit sebanyak ini, ini telah menandai perlambatan bisnis siklus menengah yang signifikan atau resesi akhir siklus (https://tmsnrt.rs/3HFAGIr).

Bahkan sebelum invasi, harga energi, bahan mentah, komponen industri, produk konsumen dan pengiriman naik pada tingkat tercepat sejak awal 1980-an.

Namun konflik dan sanksi yang dikenakan sebagai tanggapan oleh Amerika Serikat dan sekutunya kini telah mengirim harga minyak, gas, batu bara, dan komoditas lainnya melonjak bahkan lebih tinggi.

Gangguan parah telah dilaporkan dalam pengiriman laut, penerbangan penumpang dan kargo internasional dan rantai pasokan global untuk bahan kimia dan pembuat mobil, di antara sektor lainnya.

Hasilnya setara dengan hilangnya besar-besaran kapasitas produksi global, peningkatan guncangan sisi-sisi yang secara bersamaan mengintensifkan inflasi sementara cenderung menekan output dan lapangan kerja.

Bisnis yang bergulat dengan sanksi, masalah rantai pasokan, dan biaya input mereka yang meningkat pesat lebih sedikit cenderung melakukan pengeluaran investasi yang berisiko.

Rumah tangga yang terkena tagihan yang lebih tinggi untuk gas, listrik, bahan bakar motor, mobil, dan barang tahan lama lainnya harus memangkas pengeluaran untuk barang dan jasa lainnya .

Kekuatan resesi meningkat dengan cepat di seluruh Amerika Utara dan Eropa karena rantai pasokan global membentang ke titik puncaknya.

DILEMA KEBIJAKAN

The Federal Reserve AS tertusuk di tanduk dilema, terjebak di antara tujuan gandanya untuk memaksimalkan lapangan kerja dan menjaga stabilitas harga.

Bank sentral secara bersamaan di bawah tekanan untuk menaikkan suku bunga lebih cepat untuk menahan inflasi tetapi membiarkannya lebih rendah untuk mengimbangi meningkatnya ketidakpastian yang timbul dari konflik.

Untuk saat ini, pembuat kebijakan senior AS telah mengindikasikan perlunya menahan inflasi melebihi pertimbangan lain dan mereka berencana untuk mulai menaikkan suku bunga mulai bulan ini.

Berdasarkan pasar berjangka dana fed, pedagang mengharapkan bank sentral menaikkan suku bunga enam perempat poin (atau setara) pada akhir tahun untuk mengendalikan inflasi, meskipun itu turun sedikit dari tujuh peningkatan yang diantisipasi sebelum invasi.

Di masa lalu kontradiksi serupa antara tujuan kebijakan telah menciptakan kondisi untuk perlambatan tajam dalam siklus bisnis atau resesi.

Para pembuat kebijakan dan ekonom papan atas suka mengatakan bahwa ekspansi ekonomi tidak mati karena usia tua, mereka dibunuh. Dengan kata lain, mereka tidak berakhir secara alami dan pasti, tetapi ketika The Fed terlalu banyak mengetatkan kebijakan.

Tapi itu tidak sepenuhnya benar. Pembuat kebijakan tidak sengaja “membunuh” ekspansi. Rekayasa resesi jarang jika pernah menjadi tujuan eksplisit dari kebijakan moneter.

Sebaliknya, ekspansi berakhir dan resesi tiba ketika pembuat kebijakan dipaksa untuk mengorbankan (sementara) tujuan jangka panjang mereka mendukung pertumbuhan ke beberapa tujuan yang lebih mendesak dan mendesak seperti menurunkan inflasi.

Pada tahun 2022, campuran beracun dari gangguan pasokan, kenaikan harga yang cepat, meningkatnya ketidakpastian bisnis dan rumah tangga dan melambatnya pertumbuhan output dan lapangan kerja menghadirkan masalah ini kepada pembuat kebijakan.

Risiko resesi bahkan lebih besar di Eropa karena integrasi ekonomi kawasan dengan Ukraina dan Rusia dan paparan yang lebih besar terhadap lonjakan gas internasional harga akan memperbesar ukuran kejutan pasokan.

Bahkan sebelum invasi ke Ukraina, The Fed dan bank sentral lainnya dihadapkan dengan tugas rumit untuk merancang soft-landing untuk mengendalikan inflasi daripada hard landing yang akan membawa resesi.

Konflik dan dampaknya yang besar pada rantai pasokan telah membuat tugas itu menjadi lebih sulit dan meningkatkan kemungkinan upaya pendaratan lunak akan berubah menjadi upaya yang sulit.

Kolom terkait:

– Guncangan inflasi mengancam konsumsi dan harga minyak (Reuters, 10 Februari)

– Fed mencari soft landing yang sulit dipahami (Reuters, 2 Februari)

– Meningkatnya inflasi AS memaksa pemikiran ulang kebijakan makro (Reuters, 13 Januari)

– Ekonomi global menghadapi angin sakal terbesar dari inflasi (Reuters, 14 Oktober)

John Kemp adalah analis pasar Reuters. Pandangan yang diungkapkan adalah miliknya sendiri

Baca selengkapnya

Rekomendasi:

Bank of England akan menaikkan suku bunga menjadi… © Reuters. FOTO FILE: Orang-orang berjalan melewati Bank of England selama jam sibuk pagi hari, di tengah pandemi penyakit coronavirus (COVID-19) di London, Inggris, 29 Juli 2021. REUTERS/Henry Nicholls/File Photo…
Meningkatnya inflasi menembus kepuasan investor Terima pembaruan Ekonomi Global gratisKami akan mengirimkan email pembulatan myFT Daily Digest kepada Anda up berita Ekonomi Global terbaru setiap pagi. Rasanya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan dan mungkin memang…
Inflasi zona euro tetap di atas target ECB tahun depan © Reuters. Kantor pusat Bank Sentral Eropa (ECB) terlihat saat matahari terbenam menjelang pertemuan dewan pemerintahan ECB akhir pekan ini di Frankfurt, Jerman, 25 Oktober 2021. REUTERS/Kai Pfaffenbach Oleh Shrutee…
Rubel Rusia turun di Moskow, turun hampir 25% selama… Silakan coba pencarian lain Ekonomi5 jam yang lalu (18 Maret 2022 04 :48PM ET) 2/2 © Reuters. FOTO FILE: Uang kertas Rubel Rusia ditempatkan pada uang kertas Dolar AS dalam…
China Evergrande saham perusahaan setelah ketua… Silakan coba pencarian lain Ekonomi1 jam yang lalu (9 Februari 2022 09 :50PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Logo perusahaan China Evergrande Group yang sebagian dihapus terlihat di fasad kantor…
Royal Bank of Canada menaikkan suku bunga utama… Silakan coba pencarian lain Ekonomi52 menit yang lalu (02 Mar 2022 01 :58PM ET) © Reuters. Sebuah tanda untuk Royal Bank of Canada di Toronto, Ontario, Kanada 13 Desember 2021.…
Rusia dapat mengatasi pajak perbatasan karbon yang… Silakan coba pencarian lain Ekonomi10 Des 2021 11:31 ET © Reuters. FOTO FILE: Seorang peserta berdiri di dekat logo Bank Dunia pada Pertemuan Tahunan Dana Moneter Internasional - Bank Dunia…
Output pabrik Jepang Desember terlihat sedikit turun… Silakan coba pencarian lain Ekonomi5 jam yang lalu (27 Jan 2022 10 :31PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Seorang karyawan yang mengenakan masker pelindung wajah dan pelindung wajah bekerja di…
Maskapai KLM Belanda Menangguhkan Penerbangan ke… Topline Pembawa bendera Belanda KLM mengatakan pada hari Sabtu bahwa mereka menghentikan penerbangan ke dan dari Ukraina karena kekhawatiran meningkat bahwa invasi Rusia akan segera terjadi. Logo KLM (Ilustrasi Foto…
Harga konsumen inti Tokyo naik dengan laju tercepat… Silakan coba pencarian lain Ekonomi2 jam yang lalu (25 November 2021 07 :25PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Pembeli yang mengenakan masker pelindung, di tengah pandemi penyakit coronavirus (COVID-19), terlihat…
Inflasi Inggris mencapai level tertinggi 30 tahun… Silakan coba pencarian lain Ekonomi28 menit yang lalu (23 Mar 2022 04:21 ET) 2/ 2 © Reuters. FOTO FILE: Distrik keuangan Kota London terlihat saat orang-orang berjalan di atas Jembatan…
Pertumbuhan pekerjaan AS meningkat di bulan… Silakan coba pencarian lain Ekonomi50 menit yang lalu (04 Mar 2022 10 :02AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Pekerjaan iklan restoran terlihat menarik pekerja di Oceanside, California, AS, 10 Mei…
Biden menjatuhkan sanksi pada bank dan elit Rusia… © Reuters. FOTO FILE: Seorang jurnalis melaporkan situasi yang sedang berlangsung di Ukraina saat Presiden AS Joe Biden bertemu dengan tim keamanan nasionalnya di Gedung Putih di Washington, AS, 21…
Inflasi yang melonjak memacu permintaan untuk… Silakan coba pencarian lain Ekonomi50 menit yang lalu (9 Februari 2022 01 :00AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Uang kertas satu dolar AS terlihat di depan grafik stok yang ditampilkan…
Penjelasan-Inflasi Inggris mendekati tertinggi 30… © Reuters. FOTO FILE: Pembeli berjalan di Oxford Street, di tengah wabah penyakit coronavirus (COVID-19) di London, Inggris, 13 Desember 2020. REUTERS/Simon Dawson/File Photo Oleh William Shomberg LONDON (Reuters) -…
Kanada menutup pelabuhan untuk kapal Rusia dalam… Silakan coba pencarian lain Ekonomi33 menit yang lalu (01 Mar 2022 06 :21PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Kapal kargo dengan kontainer pengirimannya terlihat di Pelabuhan Montreal di Montreal, Quebec,…
Analisis-Ketakutan COVID baru memicu pemikiran ulang… 3/3 © Reuters. FOTO FILE: Pedagang melihat saat layar menunjukkan konferensi pers Ketua Federal Reserve Jerome Powell setelah pengumuman suku bunga Federal Reserve AS di lantai New York Stock Exchange…
IMF mengatakan perang di Ukraina akan memiliki… Silakan coba pencarian lain Ekonomi16 jam yang lalu (05 Mar 2022 12 :15PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Logo Dana Moneter Internasional (IMF) terlihat di luar gedung kantor pusat di…
Krisis Ukraina mungkin melambat, tetapi tidak… Silakan coba pencarian lain Ekonomi1 jam yang lalu (24 Februari 2022 11 :41AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Gedung Federal Reserve terlihat di Washington, AS, 26 Januari 2022. REUTERS/Joshua Roberts/File…
Rubel Jatuh Menjadi 80 Terhadap Dolar Saat Putin… Topline Saham dan mata uang Rusia adalah yang berkinerja terburuk di pasar global Senin, karena Presiden Vladimir Putin menandatangani dekrit yang mengakui dua wilayah yang sebagian dikuasai separatis di Ukraina…
Harga minyak berada di level tertinggi tujuh tahun… Minyak mentah mendekati $100 per barel pada Selasa (22 Februari) karena kekhawatiran bahwa invasi Rusia ke Ukraina sudah dekat, atau bahkan mungkin sudah dimulai. Harga satu barel minyak mentah Brent…
Rubel tenggelam, saham anjlok karena Rusia mengakui… 2/2 © Reuters. FOTO FILE - Seorang pelanggan menyerahkan uang kertas rubel Rusia kepada vendor di sebuah pasar di Omsk, Rusia 18 Februari 2022. REUTERS/Alexey Malgavko 2/2 Oleh Alexander Marrow…
Bank sentral Ceko mungkin membahas penggunaan… © Reuters. Koin Czech Crown terlihat di depan logo bank sentral Ceko (CNB) yang ditampilkan dalam ilustrasi gambar ini yang diambil 1 April 2017. REUTERS/David W Cerny/Illustration PRAGUE (Reuters) -…
Kekhawatiran kenaikan suku bunga mereda tetapi… Silakan coba pencarian lain Ekonomi12 jam yang lalu (04 Mar 2022 08 :40PM ET) © Reuters. Tanda Wall Street di New York Stock Exchange (NYSE) di wilayah Manhattan, New York…
Pemilik Bagian Dodgers, Todd Boehly Dilaporkan… Kyle Grillot/Bloomberg melalui Getty ImagesTodd Boehly, pemilik sebagian Los Angeles Dodgers, akan memimpin grup yang akan mengajukan penawaran resmi ke Chelsea, menurut James Olley dari ESPN FC.Konsorsium dilaporkan juga akan…
Tahun kedua dan hasil strategis Tanggal 24 Februari akan menandai peringatan invasi besar-besaran brutal Rusia ke Ukraina. Sementara perlawanan Ukraina terhadap invasi—didukung oleh dukungan politik dan senjata dari Amerika Serikat serta sekutu dan mitranya—telah terbukti…
Dana kekayaan negara kemungkinan akan menghindari… Silakan coba pencarian lain Ekonomi2 jam yang lalu (Mar 08, 2022 08 :16PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Euro, dolar Hong Kong, dolar AS, yen Jepang, pound, dan uang kertas…
Ekonomi AS Tumbuh Pada Tingkat Tercepat Sejak 1984… Topline Meskipun masih ada gangguan Covid, ekonomi tumbuh lebih baik dari perkiraan 6,9% pada kuartal keempat berkat peningkatan belanja konsumen, ekspor, dan investasi swasta— tingkat pertumbuhan tercepat dalam hampir 40…
Gubernur bank sentral Rusia tidak akan menjawab… © Reuters. FOTO FILE: Gubernur Bank Sentral Rusia Elvira Nabiullina menghadiri konferensi pers di Moskow, Rusia 14 Juni 2019. REUTERS/Shamil Zhumatov (Reuters) - Gubernur bank sentral Rusia Elvira Nabiullina tidak…
Saham untuk dilihat di Tahun Baru mendekati rekor… © Reuters. FOTO FILE: Seorang pedagang bekerja di dalam stan di lantai New York Stock Exchange (NYSE) di New York City, AS, 8 November 2021. REUTERS/Brendan McDermid Oleh Tommy Wilkes…